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从微小连接看大势：透视万里扬（002434）的韧性与机会
一台看似微小的连接器，实际上牵动着千米之外的产业链。万里扬（002434）以精密配套件和系统解决方案立足，面对下游电力、通信及工业自动化的升级，其市场需求呈现结构性增长（资料来源：万里扬2023年年报；Wind）。
市场需求：国内基础设施和智能化改造推动长期刚性需求，同时海外订单受宏观周期影响更明显，产品组合向高附加值方向迁移有助提升议价能力（资料来源：公司公告）。
负债与资产负债表：公司年报显示资产与负债总体稳健，流动性通过经营现金流和应收账款管理得到支撑；短期借款与长期负债需关注利率波动带来的融资成本（资料来源：万里扬2023年年报）。
股东大会决议：最近一次股东大会通过了年度报告、利润分配及董事改选等常规议案，维持现金或股票分配的稳健政策，有利于长期投资者信心（资料来源：公司公告）。
利润构成与利润率持续性：利润主要来自核心产品销售与技术服务，毛利率受产品结构和原材料价格影响。若公司持续推进高毛利产品线与自动化降本，利润率可保持较好区间；但短期受大宗原料与运费波动影响（资料来源：万里扬2023年年报）。
通胀与全球经济：全球通胀与供应链波动会推高成本，IMF等机构提示全球增长分化下风险仍存。公司可通过前瞻性采购、价格传导和本地化生产来对冲外部通胀压力（资料来源：IMF，《世界经济展望》）。
结论与投资要点：关注公司在高附加值产品的布局、应收账款与库存管理、以及股东大会所确定的资本分配政策。这些因素将决定万里扬利润率持续性的可信度和长期价值创造能力（资料来源：万里扬年报、公司公告、Wind）。
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